新华社1天连发五文论股市 肖钢喊话仍大涨何意？

　　本周上证50、中证500股指期货正式上市交易。证监会主席肖钢在出席上市仪式并讲话时，专门向新入市投资者喊话提示股市风险。然而，昨日，A股气势如虹，上演一波大涨的行情。肖钢的讲话释放了什么信号？新华社1天连发5文论股市，市场又为何走出如此出乎意料的走势？

　　1.肖主席喊话A股仍大涨藏何玄机

　　此前，市场对于两大股指期货新产品的影响普遍预期谨慎，“长期不改牛市逻辑，但短期仍需警惕冲击。”

　　肖钢特别提醒：“新入市投资者中的相当一部分人对股市涨跌缺乏经验和感受，对股市投资风险缺少足够的认识和警惕。为此，我们提醒广大投资者，特别是新入市的投资者，参与股票投资要保持理性、冷静，决不可受‘宁可买错，不可错过’等观点误导，要充分估计股市投资风险，谨慎投资，量力而行，不跟风，不盲从。”这也是近一个多月以来，肖钢第二次在公开场合提示投资风险。

　　申万宏源认为，两个期指新产品上市，对中小市值品种形成冲击，但大盘很快就企稳，并且展开反弹，表明市场做多能量尤在，短线调整未改行情大趋势。

　　分析人士解读，中证500期指的推出，有利于释放小盘股泡沫，而低估值的上证50期指同时上市，有助市场热点向蓝筹股转换，加上新股申购资金回流将助推大盘向上，盘中震荡仍是买入良机。

　　肖钢却专门针对新入市投资者进行喊话，提示风险，个中意图，不可谓不用心良苦。业内人士认为，牛市趋势继续向上,流动性宽松及资产配置偏向股市的大趋势并未改变,但全市场性的普涨是否能够长期持续存疑,当前，分化行情已现端倪,

　　本周市场震荡剧烈，技术指标也显示市场修复并没到位，可见市场不乏重新洗牌的可能性。A股从2014年7月的2000点启动本轮反弹，上涨周期已近10个月，涨幅已经翻番。从3月9日3224.31点到昨日4317.91点的盘中新高，近千点的涨幅用时仅29个交易日。对于投资者而言，尤其是新入市投资者，“参与股票投资要保持理性、冷静，决不可受‘宁可买错，不可错过’等观点误导，要充分估计股市投资风险，谨慎投资，量力而行，不跟风，不盲从。”这一番讲话堪称肺腑之言，语重心长。

　　因此，对于广大股民而言，投资不忘谨慎，警惕连续上涨后的调整需求，牢记价值投资的理念，共同维护与经营好这轮来之不易的牛市行情，与中国经济共同步入健康的“慢牛”通道将是股民最大的福祉。

　　2.制造“风口”盘点A股市场三大“浦东机会”

　　有人“等风来”，有人“制造风”。一直扮演改革开放先锋队的上海浦东，始终站在深化改革、开放创新的“风口”。作为承担国际金融中心建设、自贸试验区、全球科创中心等国家战略的先行者，浦东这块热土也给资本市场带来了令人瞩目的“浦东机会”。

　　机会一：自贸区2.0“起航”

　　2014年底，上海自贸区正式“扩区”，面积从28.78平方公里扩至120.72平方公里，金桥开发片区、张江高科技片区和陆家嘴金融片区都被纳入，资本市场备受瞩目的“两桥一嘴”迎来自贸区2.0时代。

　　“外高桥的先发优势依然存在，我们在贸易便利化方面大有可为。”外高桥集团总经理、外高桥股份董事长舒榕斌说。由于面积受限且位置远离市区，外高桥股份在发展模式上重点发展了物流贸易。利用自贸区的政策红利，外高桥股份创新了进口商品直销(DIG)和汽车平行进口模式，在国内处于领先位置。“未来外高桥将进一步丰富经营模式，比如开展医疗器械进口贸易，将贸易品种从生活用品扩展到生产资料，发展跨境电商物流等。”

　　作为上海的制造业重镇，金桥开发区2014年工业产值超过2000亿元，目前正在发展以机器人为代表的高端智能装备、移动互联网视频和新能源汽车等产业，新松机器人、中移动移动视频基地和特斯拉汽车等标志性项目均已落地，金桥将成为智能制造和工业4.0的先行区。“产业结构的调整，提升了金桥开发区的单位土地产出和金桥集团的物业价值，而金桥集团90%以上的资产在上市公司。”金桥集团党委书记、总裁黄国平表示，金桥集团可以通过整合现有的闲置厂房，吸引更多行业巨头落户金桥。除了物业租售外，金桥集团还尝试投资入驻开发区的优质项目，以获得更好的投资收益。

　　而坐拥上海最优质物业的上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司(即“陆家嘴”)，目前有100多万平方米长期收益物业，年固定租金收入约25亿元，另有100多万平方米物业在建，预计5年后投入市场。据陆家嘴集团总经理杨小明介绍，陆家嘴集团还在3-4年内完成了证券、信托、保险等行业的金融功能性投资，有希望成为金融控股投资集团。“加上前滩等区域开发，陆家嘴集团非上市公司资产已经接近集团总资产的一半。”

　　机会二：科创中心“风起”

　　建设“具有全球影响力的科技创新中心”，是党中央对上海新的嘱托和希望，也是上海市委今年的一号研究课题。在“互联网＋”“创客”等风潮下，浦东张江无疑成为创新创业的风口。

　　“北有中关村，南有张江园。”张江是著名的“药谷”，全国每批准3个新药就有1个在张江；张江也是我国重要的集成电路产业基地，会聚了中芯国际和宏力半导体等芯片巨头；国家人类基因组南方研究中心、国家新药筛选中心、大型客机设计研发中心等一批国字级平台落户张江。此外，通用电气、罗氏研发、诺华、霍尼韦尔等近20家跨国公司也在张江设立了研发机构，不少外资研发中心已升级成为全球研发中心。

　　“通过上海自贸区和张江国家自主创新示范区两大国家战略联动，张江高科将深度参与全球科创中心的建设。”张江集团总经理、张江高科董事长陈干锦说。去年11月，张江集团启动张江国际创新中心建设，该项目建筑体量达到12万平方米，将为创新创业者提供整套服务，最快将于2015年底投入运行。

　　海通证券认为，张江园区内类似于硅谷的主体多元化、服务要素化、运营模式市场化、孵化早期化新格局正在形成。尽管上市公司张江高科目前81%的收入来自物业租售，但“投贷孵一体化”的雏形正在形成。“张江高科正在从传统的‘地主’，转型为‘创投股’。”

　　机会三：迪士尼“造梦”

　　“上海迪士尼是2015年资本市场重要主题之一”，这是券商国泰君安给出的“策略”。随着上海迪士尼开园时间临近，相关概念股持续走高。事实上，界龙实业今年以来股价涨幅已超过40%，临港投资借壳的自仪股份今年以来更是上涨了120%。

　　另一方面，上海海昌极地海洋公园3月底正式奠基，预计将于2017年开业，届时将成为内地最大的海洋主题公园。极地海洋公园与在建的上海迪士尼乐园相距不过25分钟车程，预计年游客量将超过600万人次，届时将产生显著的协同效应。

　　对于投资者来说，浦东临港新城的规划本身就带有很大的想像空间，担负着这座城市未来经济增长新引擎的重任。依托滴水湖、鲜花港、森林公园等生态资源，中国天文馆、上海国际影视城、高端医疗等文化旅游休闲项目正在推进中。

　　随着困扰临港发展的“人气”瓶颈打破，浦东开发开放“四大开发公司”(陆家嘴、金桥、外高桥、张江)挥师南下开发临港的“溢出效应”有望逐渐释放，放飞资本市场想象空间。

　　3.期指再添“新丁”

　　将给A股市场带来什么影响？

　　16日，股指期货市场首度迎来扩容，上证50、中证500股指期货在中金所正式挂牌交易。

　　随着两大新品种上市交易，加上沪深300股指期货，期指风险管理机制将覆盖沪深两市约800只股票，作为国际市场普遍使用的一种成熟衍生品，“做空机制”的完善将对火热的A股产生什么影响？

　　国泰君安证券分析师刘富兵在报告中称，中证500指数成分股相对沪深300指数成分股来说，行业分布较分散，风格更偏向于成长，在中小板指数推出前，中证500股指期货极有可能作为成长风格的投资标的，加上中证500指数成分股和沪深300指数成分股没有重叠，通过组合使用中证500股指期货和沪深300股指期货，将能够有效解决市值风格波动对组合的影响，提高对冲的效率。

　　而对于上证50股指期货，在一些业内人士看来，上市交易也有助于巩固国内证券市场的金融话语权。上证50指数与国际资本市场联动性较高，与海外知名度较高的新华富时A50指数标的重合度高，包括安硕富时A50等国际产品也都追踪其主要标的，在业界专家看来，上证50期指上市有助于发挥国内市场价格发现功能，伴随这一市场影响力增大，且政策的进一步开放，有望争取更多市场份额，减少类似2013年曾出现的疑似海外A50指数调仓导致境内建行、中信等权重股瞬间触及跌停的异动行情。

　　从2014年7月开始，A股市场上演一轮牛市行情，上证综指迄今涨幅近一倍，投资者最为关注的是，随着“做空机制”的进一步完善，上证50、中证500以及沪深300股指期货的交易会否对A股市场带来“冲击”。

　　“从沪深300股指期货上市5年来的股市运行看，机构此前预期对股指期货可能带来的影响明显夸大了。”上海证券创新发展总部总经理李艳表示，作为衍生市场，股指期货的运行仍难以改变现货股市本身的运行轨迹。

　　在业界专家看来，股指期货上市对股市影响更多体现在市场“厚度”，比如降低市场的波动率，一项研究显示，排除其他因素的影响，沪深300股指期货上市后使现货市场的波动性下降了14%，市场波动的极值范围大幅缩小。

　　“股指期货并没有那么多的‘魔咒’。”北京工商大学教授胡俞越也表示，股指期货上市，对市场而言，意味着风险有了控制的手段，投资操作会更灵活，期货市场实际上会是股市风险的“泄洪渠”，投资者避险的“逃生舱”。

　　4.资金面宽松政策或仍有加码空间

　　受央行下调逆回购招标利率的影响，尽管本周市场面临新股扎堆发行的冲击，但当前银行间资金面整体稳中趋松，并未出现市场预期的偏紧格局。

　　来自全国银行间同业拆借中心的数据显示，截至记者发稿前，上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)总体延续了连日来的下行态势。除了1周品种微升0.40BP至2.8840%外，其余包括隔夜、2周、1月和3月期主要品 种依 次回 落0.90BP、1.10BP、3.80BP、1.65BP行至2.2980%、3.3920%、4.3460%和4.7200%的较低位置。

　　“根据一季度的经济数据，央行有必要积极引导利率下行，稳定流动性宽松预期，降低社会资金成本。”国泰君安首席债券分析师徐寒飞认为。来自西南证券研究发展中心的观点亦认为，3月较差的金融数据(尤其是货币数据)为央行进一步实施宽松的货币政策打开了空间。这从近期央行连续降低逆回购中标利率，一季度进一步加大M LF投放中可见一斑。不仅如此，考虑到现阶段外汇占款再度出现了大量外流，以及逾万亿的地方债发行置换日程逐渐临近，则保持银行间市场流动性的相对稳定已迫在眉睫。

　　需指出，就管理层近期的表态看，要在区间调控基础上加大定向调控力度，守住稳增长、保就业、增效益的基本盘，当前似乎仍需依靠财政和货币政策放松的进一步加码。

　　“这说明在未来一段时间内，包括M LF、PSL或是定向降准等工具出台的可能性正在上升，甚至不排除央行会再度启用全面降准的方法对冲外汇占款的下降。”一位商行交易员在接受记者采访时坦言，“个人预计，后续央行仍会综合运用包括公开市场操作、短期流动性调节工具、常备借贷便利等多种货币政策工具，来降低资金价格，推动企业融资成本持续回落。”据新华网